自5月1日起，營改增試點(diǎn)全面推行。建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)等全部營業(yè)稅納稅人被納入試點(diǎn)范圍，由繳納營業(yè)稅改為繳納增值稅。此外，本次“營改增”將所有企業(yè)新增不動產(chǎn)所含的增值稅納入抵扣范圍。

全面“營改增”歷經(jīng)五個(gè)年頭終于“靴子”落地。此次全面實(shí)施營改增不僅將范圍覆蓋至所有行業(yè)，貫通了上下游產(chǎn)業(yè)鏈條，其影響波及社會生活中的所有企業(yè)。

一方面，營改增后，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)與生活服務(wù)業(yè)分別由原來3%、5%、5%、5%的營業(yè)稅率改為11%、11%、6%、6%的增值稅率。稅率上升，企業(yè)稅負(fù)可能增加。

另一方面，“營改增”可以避免重復(fù)征稅，有利于減輕企業(yè)稅負(fù)。尤其是小規(guī)模納稅人，在營業(yè)收入保持不變的條件下，稅基和稅率的下降帶來稅負(fù)的明顯降低。此外，與營業(yè)稅相比，增值稅作為價(jià)外稅，增加了進(jìn)項(xiàng)稅抵扣部分，對進(jìn)項(xiàng)稅占比大的企業(yè)來說，具有較大的降稅空間。

營改增對試點(diǎn)企業(yè)影響幾何？考慮到金融企業(yè)業(yè)務(wù)范圍與一般企業(yè)差異比較大，筆者主要以5月1日納入“營改增”試點(diǎn)范圍的建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)與生活服務(wù)業(yè)上市公司為研究對象，解剖營改增作用于企業(yè)稅負(fù)和利潤的機(jī)理，并以此考察其對相關(guān)上市公司2016年業(yè)績變化的影響。

“營改增”對企業(yè)的影響機(jī)理

營改增后，對納稅人的劃分界定了新的標(biāo)準(zhǔn)。對小規(guī)模納稅人而言，營改增后主要是由營業(yè)稅改成增值稅，實(shí)際稅率均有所降低，增值稅的征收率絕對減少。營改增為小規(guī)模納稅人帶來了減稅福音。

對一般納稅人，由于涉及到稅率、進(jìn)項(xiàng)稅抵扣等多方的影響，稅負(fù)變化相對復(fù)雜得多，本文也主要聚焦于一般納稅人。從理論上來看，營改增后一般納稅人的營業(yè)收入、成本費(fèi)用、稅負(fù)和利潤變化具備一定的規(guī)律性。

從收入的角度來看，營改增后在同等情況下營業(yè)收入存在下降的可能。增值稅取代營業(yè)稅，從價(jià)內(nèi)稅過渡到價(jià)外稅。對于同樣的營業(yè)收入（含稅價(jià)），營改增后營業(yè)收入需要換算成不含稅價(jià)。假定企業(yè)在營改增后獲得的銷售額與稅改前相同，均為S，增值稅稅率為t,則營改增后企業(yè)的營業(yè)收入為S/（1+t）。

除營業(yè)收入外，營改增后企業(yè)的成本費(fèi)用核算也發(fā)生了變化。營業(yè)稅是針對營業(yè)額征收的稅收，增值稅是對銷售收入中增值的部分征收的稅收。此外，營改增后所有企業(yè)新增不動產(chǎn)所含的增值稅可納入抵扣范圍，該部分作為進(jìn)項(xiàng)稅不屬于成本費(fèi)用。假定企業(yè)營改增前后總成本費(fèi)用保持不變，記作C；成本費(fèi)用中進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣部分為K，則營改增后企業(yè)的成本費(fèi)用為C-K。在假定條件下，營改增后的成本費(fèi)用有下降的可能。

營改增之前，企業(yè)繳納稅種主要有營業(yè)稅金及附加與企業(yè)所得稅；營改增之后營業(yè)稅退出舞臺，增值稅取而代之，由此引發(fā)城市維護(hù)建設(shè)稅、教育稅、所得稅等稅基發(fā)生變化，帶來稅收的變化?？偟膩砜矗愗?fù)的變化與營業(yè)收入、成本費(fèi)用、增值稅稅率、進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣部分等多因素相關(guān)聯(lián)，需結(jié)合實(shí)際進(jìn)行考量。

利潤不僅是企業(yè)的核心，也是投資者非常關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)，營改增后企業(yè)凈利潤的變化牽動著企業(yè)和投資者的神經(jīng)。不管是營業(yè)收入、成本費(fèi)用，還是稅負(fù)，它們的變化與企業(yè)的利潤都有著直接的關(guān)系。

在實(shí)際中，由于營業(yè)收入（S）、成本費(fèi)用（C）、進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣部分（K）等眾多要素的不確定性，企業(yè)財(cái)務(wù)變化情況需結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況來進(jìn)行判斷。

“營改增”影響企業(yè)稅負(fù)和凈利潤

理論上，營改增對企業(yè)的收入、成本、稅負(fù)都產(chǎn)生了一定影響。在此基礎(chǔ)上，筆者從營改增后會計(jì)核算的角度出發(fā)，在假定條件下，結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)，對營改增對企業(yè)稅負(fù)和凈利潤的影響做出相關(guān)測算，定量分析營改增對企業(yè)的影響。

營改增后，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、生活服務(wù)業(yè)稅率變化程度不盡相同。于是，筆者通過設(shè)定不同的進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣率與可抵扣部分適用增值稅率分別評估營改增對不同行業(yè)上市公司稅負(fù)和凈利潤的影響。

實(shí)際上，成本費(fèi)用中進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比率與進(jìn)行抵扣適用稅率可能涉及到多項(xiàng)，且每項(xiàng)抵扣的比率和適用稅率均不相同。為方便測算，本文中進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣率與可抵扣部分適用增值稅率以單項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算。

建筑業(yè)：整體稅負(fù)降低需60%以上可抵扣率

在假定條件下，通過改變進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比率與可抵扣增值稅適用率對建筑業(yè)稅負(fù)和凈利潤變化進(jìn)行相關(guān)測算。

從稅收角度來看，營改增對建筑業(yè)整體的稅負(fù)影響并不顯著。即便企業(yè)所有成本費(fèi)用中80%可以取得17%增值稅率，總稅收負(fù)擔(dān)率非減反增。

可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅適用增值稅率由11%增加到17%，進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比率由50%增加到80%，建筑業(yè)上市公司的整體稅負(fù)呈上升的趨勢。相反，稅收整體變化、凈利潤變化、營業(yè)收入凈利率水平與進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比率與可抵扣增值稅適用率呈正向變化。

在可抵扣增值稅適用稅率為17%時(shí)，建筑業(yè)進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比率高于60%以上時(shí)，營改增對企業(yè)凈利潤和稅收變化均產(chǎn)生正面效應(yīng)；在可抵扣稅率為11%時(shí)，建筑業(yè)進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比率需達(dá)到80%以上才能滿足。

營改增對不同性質(zhì)企業(yè)的影響也是不同的。在建筑業(yè)成本費(fèi)用中，70%進(jìn)項(xiàng)稅可獲17%的增值稅率時(shí)，營改增后國有企業(yè)稅收減少額度為民營企業(yè)的70倍以上。

80家建筑業(yè)上市公司中，除2家分別為外資企業(yè)和公眾企業(yè)，其余均被民營企業(yè)和國有企業(yè)包攬。以營改增前后稅收總額變化來看，建筑業(yè)上市公司中，國有企業(yè)減稅效應(yīng)明顯高于民營企業(yè)。

以“中”字開頭的建筑企業(yè)稅改后稅收總額降低幅度普遍較高，如中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國中冶、中國電建等國有企業(yè)稅收減少金額均達(dá)到10億元以上。

房地產(chǎn)業(yè)：整體稅負(fù)降低空間大

營改增后，房地產(chǎn)業(yè)可抵扣范圍增加，理論上稅負(fù)降低概率大。筆者選取了147家房地產(chǎn)上市公司進(jìn)行實(shí)際測算。

不難發(fā)現(xiàn)，在不同進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比例和可抵扣增值稅率下，房地產(chǎn)業(yè)上市公司表現(xiàn)各有不同。

研究表明，假定房地產(chǎn)企業(yè)所有成本費(fèi)用中有70%可以取得17%增值稅率抵扣進(jìn)項(xiàng)稅，營改增后房地產(chǎn)行業(yè)稅收總額下降，稅收負(fù)擔(dān)率表現(xiàn)為正，其中43家企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)率降低。從稅收角度來看，房地產(chǎn)業(yè)整體稅負(fù)減少，但稅收負(fù)擔(dān)率仍有改善空間。

相比稅收的表現(xiàn)平平，營改增后房地產(chǎn)企業(yè)凈利潤顯得搶眼。房地產(chǎn)業(yè)凈利潤平均增加27039.3萬元，營業(yè)收入凈利率整體提高了4個(gè)百分點(diǎn)以上。

此外，在假定條件下，80%以上的房地產(chǎn)上市公司凈利潤增加。其中，綠地控股、萬科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)四家上市公司營改增后稅負(fù)大幅減少，凈利潤收獲頗豐，增長超10億元以上。

當(dāng)然，也有一部分上市公司在營改增之后稅負(fù)不減反增，凈利潤出現(xiàn)下滑，如陸家嘴、泛?？毓傻?。

總之，對房地產(chǎn)業(yè)來說，進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比率越大、可抵扣增值率越高，營改增后的減稅效應(yīng)越明顯，由此帶來的增利效應(yīng)也越顯著。

結(jié)合企業(yè)屬性來看，房地產(chǎn)業(yè)上市公司中公眾企業(yè)減稅效應(yīng)更顯著。在70%進(jìn)項(xiàng)稅可獲17%的增值稅率的條件下，綠地控股、萬科A稅收減少額度分別達(dá)40億元、14億元，由此帶來凈利潤的增加幅度也不菲。

住宿與餐飲業(yè)：減稅作用不顯著

生活服務(wù)業(yè)與人們?nèi)粘Ｉ盥?lián)系最為緊密，涉及住宿、餐飲、旅游、教育、醫(yī)療等眾多細(xì)分領(lǐng)域。筆者以住宿和餐飲業(yè)的13家上市公司為對象考量營改增后稅負(fù)和凈利潤的變化。其中餐飲業(yè)3家、住宿業(yè)10家。

結(jié)果顯示，餐飲業(yè)與住宿業(yè)稅負(fù)變化只增不減。增加進(jìn)項(xiàng)稅抵扣比率，稅收總額增加，稅收負(fù)擔(dān)率同時(shí)提高，營改增對餐飲業(yè)與住宿業(yè)稅負(fù)產(chǎn)生了負(fù)效應(yīng)。

但現(xiàn)實(shí)中，考慮到生活服務(wù)業(yè)小規(guī)模納稅人占比大，營改增后小規(guī)模納稅人稅率由5%下降到3%，營改增帶來的減稅效應(yīng)值得期待。

與此同時(shí)，與生活服務(wù)業(yè)相關(guān)的上下游行業(yè)多為小規(guī)模納稅人，不可作為進(jìn)項(xiàng)稅抵扣項(xiàng)。對于既可作為一般納稅人又可作為小規(guī)模納稅人的企業(yè)來說，兩種納稅方式需結(jié)合企業(yè)自身的管理、供應(yīng)商采購鏈、運(yùn)營模式來估量。

總的來看，營改增對不同行業(yè)稅負(fù)的影響各有不同。即便是同一行業(yè)，不同上市公司營改增后稅負(fù)和凈利潤表現(xiàn)也不盡相同。但不管是建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)還是生活服務(wù)業(yè)，營改增后企業(yè)節(jié)稅的關(guān)鍵在于銷項(xiàng)稅可抵扣部分。增值稅作為價(jià)外稅并不直接影響企業(yè)的利潤，但通過銷項(xiàng)稅可抵扣部分對營業(yè)收入、營業(yè)成本、流轉(zhuǎn)稅、所得稅等產(chǎn)生影響，最終導(dǎo)致利潤的變化。

總結(jié)

營改增后上市公司稅負(fù)和凈利潤變化是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。事實(shí)上，“營改增”并不僅僅是稅率提高這一個(gè)簡單的問題，更多地體現(xiàn)了稅款接受與傳遞的問題?！盃I改增”作為一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性減稅政策，為減輕企業(yè)稅負(fù)帶來了福音，但并不保證每個(gè)企業(yè)稅負(fù)的下降。

“營改增”引起了會計(jì)算法的變更，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)也相應(yīng)變化。以測算結(jié)果來看，針對一般納稅人而言，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)上市公司較生活服務(wù)業(yè)上市公司減稅作用更顯著。但實(shí)際中由于生活服務(wù)業(yè)小規(guī)

模納稅人占比大，行業(yè)整體減稅效應(yīng)有待驗(yàn)證。筆者通過模擬測算營改增后建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)與生活服務(wù)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)變化，得出如下結(jié)論：

對建筑業(yè)而言，在可抵扣增值稅適用稅率為17%時(shí)，進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比率高于60%以上時(shí)，營改增對企業(yè)凈利潤和稅收變化均產(chǎn)生正面效應(yīng)；在可抵扣稅率為11%時(shí)，建筑業(yè)進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比率需達(dá)到80%以上才能同時(shí)滿足“凈利潤增加”與“稅負(fù)降低”。整體來看，建筑業(yè)上市公司進(jìn)項(xiàng)抵扣越多，稅收負(fù)擔(dān)率非減反增，凈利潤則表現(xiàn)越亮麗。

房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)項(xiàng)稅抵扣率為70%~80%的范圍且取得17%的增值稅率時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)整體平均利潤提高，平均稅負(fù)降低。對房地產(chǎn)業(yè)上市公司來說，進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣比率越大、可抵扣增值率越高，營改增后的減稅效應(yīng)越明顯，由此帶來的增利效應(yīng)也越顯著。

對住宿與餐飲業(yè)上市公司而言，營改增減稅作用并不顯著。但考慮到實(shí)際生活中住宿與餐飲業(yè)多為小規(guī)模納稅人，營改增后稅負(fù)降低的可能性極大。

營改增對不同企業(yè)的影響并不是同步的。從企業(yè)的角度來看，營改增后企業(yè)利潤主要受制于營業(yè)收入、成本費(fèi)用、進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣部分，減稅效應(yīng)有好有壞。全面營改增打通了三大產(chǎn)業(yè)之間的流通鏈，進(jìn)項(xiàng)稅可抵扣占比高的企業(yè)具有明顯的優(yōu)勢。對企業(yè)來說，應(yīng)高度關(guān)注營改增細(xì)則，因地制宜、充分把握“營改增”帶來的減稅福利。從“營業(yè)稅”到“增值稅”的過渡，也是企業(yè)抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的重大時(shí)機(jī)。